El tipo de cambio mayorista subió 17 centavos en MAE (cerró en $125,05). El volumen operado en MAE fue de U$S 686 mln (61% var. día). Los Futuros subieron 104 centavos en promedio. El volumen operado en Futuros fue de 1565 mil contratos (1% var. día).
El S&P Merval bajó 0,1% con un volumen operado de $ 1.019 mln. En Renta Fija los bonos en dólares subieron (GD30 +3,2%). En pesos subieron los bonos ajustados por CER (TX26 +2,6%)
Los mercados mundiales bajan y extienden lo que es la peor primera mitad del año registrada en el equity, ya que los inversores temen que la última muestra de determinación de los bancos centrales para controlar la inflación desacelere rápidamente las economías.
Según La Nación, el Banco Central (BCRA) tomará este lunes varias medidas que tendrán como uno de los objetivos principales que las empresas financien sus compras al exterior con dólares propios -créditos o casas matrices. “Desde la pandemia, cayó US$4000 millones el crédito comercial. El BCRA viene trabajando para recuperar ese crédito. Se trabaja para que ese financiamiento crezca”.
Informe Fundamentals
En la Argentina, el gobierno no ha logrado avances relevantes en la negociación con el FMI, y tampoco pudo aprobar el Presupuesto del año que viene. Con este panorama, sigue sin haber un disparador para generar atractivo en los bonos soberanos. Seguimos prefiriendo a la deuda corporativa. El mercado de acciones también seguirá a la deriva hasta que no se puedan anclar las expectativas económicas del país.
Brasil Informe de Coyuntura Los contagios de covid-19 continúan descendiendo notoriamente en Brasil. Del pico de la segunda ola con más de 77.000 casos diarios a mitad de año, actualmente se registran cerca de 10.000 casos diarios, el menor registro en más de un año y medio. Los fallecidos diarios pasaron de un pico de 3.000 diarios sólo unos meses atrás, actualmente se registran cerca de 300 fallecidos diarios, también es el menor registro en más de un año y medio. El nivel de vacunación supera el 74% con una dosis y el 55% con las dos dosis, datos que explican el fuerte descenso en los casos. La inflación resurge con fuerza con la recuperación del nivel de actividad. En septiembre se elevó +1,2% mensual y elevó la interanual a 10,2%, volviendo a los dos dígitos de inflación que no se registraban desde el 2015. El Banco Central reaccionó y viene elevando la tasa de interés SELIC desde 2% anual en plena pandemia el año pasado, a 7,75% anual en la actualidad. El alza en la tasa de interés busca a otorgar mayor cobertura frente a la inflación esperada y con ello quitar presión a la devaluación del real. Por ahora la estrategia logró convencer al mercado de que el Banco Central logrará contener la inflación dado que para el año entrante se espera una tasa de inflación del 4,4% y una tasa SELIC de 9,5% para fin del 2022. Las exportaciones crecen con fuerza impulsado por los mejores precios internacionales durante este año, permitiendo una notable mejora en el frente externo. Las exportaciones crecieron +38% YoY en el acumulado a septiembre de este año, en tanto que las importaciones se elevaron +42% YoY. El saldo comercial aumentó +20% YoY y supera los USD 38.100 millones en los últimos doce meses. El déficit financiero de Gobierno Nacional se estima cerraría en 5,8% del PBI este año, igual magnitud que registró en 2019, previo al Covid, mientras que el déficit primario se encuentra casi en equilibrio para el acumulado en 12 meses. Recordamos que el 2020 el déficit financiero subió fuertemente a 14% del PBI por la pandemia. Ahora bien, para el 2022 se espera que el déficit financiero se eleve a 6,4% del PBI, principalmente porque el alza de tasas de interés del Banco Central, eleva también los intereses de la deuda pública. En definitiva, La pandemia en Brasil empieza a quedar atrás gracias al avance de la vacunación. El nivel de actividad económica ya observa el mismo nivel que previo a la pandemia, el déficit fiscal también volvió a la magnitud previo al Covid, al tiempo que el sector externo está en equilibrio gracias al repunte de las exportaciones. Ahora bien, la inflación volvió a los dos dígitos y el Banco central elevó la tasa de interés para contener las presiones inflacionarias, lo que elevó las expectativas de mayor déficit fiscal por pago de intereses para el 2022. El escenario advierte la necesidad de retomar la postergada agenda de reformas, lo cual no será difícil en un año con elecciones presidenciales como es el 2022.
RESUMEN Equity: Los mercados de equity global se encaminan a la segunda semana consecutivo de subas, alcanzando máximos récord. El MSCI World avanza 0,57%, impulsado especialmente por Europa y EUA. Dentro de Europa, el mercado de Suiza luce atractivo en los actuales niveles, a través del ETF iShares MSCI Switzerland (EWL). Por lo general, obtienen mejores resultados en un entorno de desaceleración del impulso económico y tope de revisiones de ganancias, que podría esperarse en el futuro próximo. Coyuntura internacional: En EUA, el número de personas que solicitó el seguro semanal por desempleo cayó por tercera vez consecutiva la semana pasada a 375.000 desde 387.000 anterior. Los precios mayoristas (IPP) tuvieron en julio un aumento similar a junio, pero alcanzaron un récord en 12 meses. Por otro lado, el IPC se está desacelerando, ya que en julio los precios minoristas subieron 0,5% MoM desde +0,9% en junio. Por otro lado, el dato preliminar del índice de confianza del consumidor cayó a 70,2 en la primera mitad de agosto desde una lectura final de 81,2 en julio. Ese fue el nivel más bajo desde 2011 y una de las seis caídas más grandes en los últimos 50 años del índice. En Europa, la confianza de los inversores de la Euro Zona cayó en agosto a su nivel más bajo en tres meses, mientras que la confianza de los expertos económicos para el región descendió en agosto por tercer mes consecutivo. La producción industrial de la región cayó 0,3% MoM en junio desde una caída de 1,1% en mayo. El PBI del Reino Unido creció 4,8% en el 2q21, después de sufrir una contracción de 1,6% en el 1q21, siendo el mayor crecimiento trimestral entre las principales economías desarrolladas, aunque la actividad aún continua 4,4% por debajo del nivel observado en el 4q19. En Japón, hubo un superávit en la balanza por cuenta corriente durante junio que descendió 54,2% respecto al mes anterior. Por otro lado, la balanza comercial alcanzó en junio un saldo favorable en contraste con un déficit anotados hace un año. Las exportaciones avanzaron 47,7% YoY, mientras que las importaciones crecieron 33,8% YoY. Monedas: El Dollar Index se encamina a cerrar la semana casi estable, aunque algunos datos de coyuntura de EUA podría afectar su moneda. Calendario Económico: La próxima semana se publicarán datos del sector industrial de EUA, PBI de Euro Zona, Ventas Minoristas del Reino Unido y datos de precios minoristas y mayorista tanto británicos como de Japón; entre otros.
Los stocks de EUA bajaron 0,2% en la semana (segunda semana consecutiva) y 2,0% MoM, quedando a 14,2% del máximo registrado. La producción, se mantuvo estable WoW y bajó 0,9% MoM. El rig count avanza 2,1% WoW y 10,5% MoM. Por el lado de la demanda, el promedio móvil de los vuelos comerciales bajó 3,1 WoW y 13,1% MoM, regresando a niveles de julio de 2020 . El Baltic Dry Index (índice de los fletes marítimos de carga a granel) bajó 17% WoW. El WTI subió 4,5% en la semana y el USO 3,6%, impulsados por la caída de stocks. Con respecto a las compañías petroleras, el XLE bajó 1,8%. Consideramos más atractivo al XLE que el USO.
4q19: Caída interanual de márgenes por incremento de gastos en marketing, pero recupera levemente QoQ. MercadoPago fuera de la plataforma continúa impulsando el crecimiento de Pagos.
-Monto en pases y cauciones en ARS +109% WoW. -Monto en pases y cauciones en USD +279% WoW. -El S&P Merval Argentina -9,4% WoW. TECO: monto en pases y cauciones -9,5% WoW, mientras la acción -12%. YPFD: monto en pases y cauciones -31% WoW, mientras que la acción -4%. ALUA: monto en pases y cauciones -36% WoW, mientras que la acción +3%. GGAL: monto en pases y cauciones +17% WoW, mientras que la acción -14%. ----------------------------------- Between 08/20/19 and 08/27/19 -Amount in repo and margin loans in ARS +109% WoW. -Amount in repo and margin loans in USD +279% WoW. -S&P Merval Argentina index -9.4% WoW. TECO: amount in repo and margin loans -9.5% WoW, while share price -12%. YPFD: amount in repo and margin loans -31% WoW, while share price -4% ALUA: amount in repo and margin loans -36% WoW, while share price +3% GGAL: amount in repo and margin loans +17% WoW, while share price -14%
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